南方建材成交縮量 現貨價格承壓趨弱
回顧上半年，南方大區建材價格整體走勢震蕩偏強，五一節后受淡季需求轉弱影響窄幅回落。截止發稿，2019上半年Myspic普鋼絕對價格指數均價4065元/噸，同比去年降9元/噸，接近盤整。有別于去年的是，今年上半年鋼價高低點價差為358元/噸，遠低于去年同期的674元/噸。這說明在國內鋼鐵產能不斷置換下，由環保限產政策主導的供應影響價格局面邊際遞減。南方鋼鐵產能增加，需求端又有怎樣變化？
一：需求不及預期 銀四行情落空
2018年面對冬儲巨額損失，市場痛定思痛，心態明顯趨于謹慎。今年春節前，疊加中美經濟摩擦、環保力度減弱、采暖季南下資源的放量預期，市場投機需求同比銳減，貿易商多維持低位庫存，防范風險。走勢如圖（1），1月份南方周均成交量大幅回落。但由于今年春節早11天，節后工地開工相對提前，所以2月份成交曲線窄幅前移。3月份隨著原材料上漲、鋼廠挺價以及下游需求的集中恢復，成交較去年有所突破。遺憾的是，今年南方多數地區連續陰雨，且降水量較往年偏多5成左右，對汽車貨運以及工地施工造成影響。另外據貿易商反饋，今年項目回款較慢，工程配送節奏被動放緩，在沒有宏觀消息利好下，四五月份整體需求恢復不及預期，成交同比下降明顯。
二：旺季放量收縮 淡季縮量收窄
據Myteel成交數據顯示，截止發稿，今年南方區域建材成交總量為50.65萬噸，同比去年減少4.34萬噸。結合上圖與上文，1月份商家囤貨意愿不高，月均值同比下降24.9%；2、3月份節后歸市，月均值同比分別上漲21%和10.5%；4月份受天氣及資金等制約同比回落11.6%；5月份南方雨季延續上月弱勢環境，月均值同比回落3.6%。對比這兩年的環比增減值來看，今年南方建材成交旺季放量不及預期，淡季縮量幅度有所收窄，需求釋放相對分散。結合區域數據來看，一季度廣東房地產開發企業共完成投資2778.68億元，同比增長12.8%，增幅同比回落10%；加之承建商受天氣及資金影響施工節奏較慢，整體需求呈現不溫不火狀態。
三：價格走勢較緩 投機難度加大
如圖（3）所示，由于今年缺少宏觀政策面的利好支撐，供給承壓，且外圍經濟環境不佳，現貨價格走勢明顯平緩，期間呈震蕩走勢，方向性表現較弱，貿易商短線鎖貨判斷難度增大。而南方地區需求表現不佳，價格處于全國低洼，下游采購節奏多放緩觀望，市場交投氣氛相對清淡。在價格持續窄幅震蕩的環境下，貿易商操作盈利空間有限，市場投機動力不足，資源多直送工地為主，換手率相比去年有所降低。
綜上所述，在上半年需求并未放量的情況下，供給端產能的增加，將增加市場供需壓力。截止5月24日，華南地區螺紋庫存從三月高點133.38萬噸，下降至97.6萬噸，盤線庫存從三月高點73.64萬噸下降至27.59萬噸。目前仍處于去庫狀態但降幅已有縮減。六七月是南方傳統需求淡季，在需求與供應此消彼長的狀態下，預計近期或將出現庫存拐點，價格有承壓趨弱可能。12cr1movG無縫鋼管 15CrMo無縫鋼管, 9948無縫鋼管 16mn厚壁鋼 6479無縫鋼管 6479無縫鋼管 合金鋼管