限產背景下的45#精密鋼管還能漲多久？
受周末河北地區環保檢查消息影響，9948無縫鋼管 35CrMo無縫鋼管 上周末唐山鋼坯強勢反彈，期貨價格亦出現大幅拉漲。本周隨著各個地區鋼廠的推波助瀾，現貨市場掀起大幅拉漲之勢。近日，生態環境部在國新辦舉行的新聞發布會上表示，從2019年開始，2020年、2021年，利用三年的時間對被督察對象開展新一輪督察。再利用2022年一年的時間，對一些地方和部門開展“回頭看”。目前第二輪第一批督察進駐的準備工作已經基本就緒，將于近期啟動。目前來看，現貨價格的推漲略顯乏力，在即將進入7月份的用鋼淡季，現貨能否延續強勢？下面筆者將通過以下幾個方面來分析下當前市場的情況以及對于后市的看法。
價格方面，截至本月26日，Myspic普鋼12cr1movG無縫鋼管絕對價格指數4000.34點，與前一日相比跌4.39點，周環比上漲37.64點，漲幅為0.95%，但與月初相比下跌91.76點。自6月初以來，現貨持續在需求淡季下，價格表現平平。伴隨著南方雨季的影響，南弱北強的格局也未有明顯轉變。雖然上半月價格持續走弱，但受環保限產預期的不斷升溫，國內多數鋼廠亦積極配合拉漲，現貨螺紋45#精密鋼管格在限產預期下出現反彈，但考慮到市場的需求恢復情況仍有待驗證，現貨拉漲需謹慎對待。
供應方面，截至6月27日，本周12cr1movG無縫鋼管周產量373.17萬噸，周環比下降3.15萬噸；線材周產量159.49萬噸，周環比下降1萬噸。伴隨著部分高爐廠停產檢修的增加，上周12cr1movG無縫鋼管的周產量已經出現回落，2周下降約10萬噸左右，但整體產量仍處于相對高位（與去年同期相比）。雖然受原料價格的上漲，鋼廠生產成本抬升，利潤壓縮，但長流程鋼廠目前仍有一定盈利空間。雖然盈利空間減少，但對于鋼廠而言仍然希望滿產來平攤成本，同時環保限產導致鐵礦石需求預期下調，鐵礦石期貨盤面近期出現連續回調走勢，如此一來，成本下移，盈利水平好轉。現在鋼廠產量雖然下降，但是絕大部分鋼廠仍然是滿產且沒有減產計劃。不過有部分鋼廠表示，目前盈利水平下滑較多， 7月淡季減產對于現貨價格影響風險較小，四季度仍有限產預期。
庫存方面，本周12cr1movG無縫鋼管社庫庫存566.92萬噸，較上周增加9.66萬噸；線盤庫存總量133.17萬噸，較上周增加1萬噸。廠庫方面，12cr1movG無縫鋼管廠庫219.73萬噸，下降9.53萬噸；線盤廠庫54.63萬噸，下降5.34萬噸。從本周的數據來看，本周在鋼廠推漲下，貿易商接貨積極性提升，廠庫下降比較明顯。而社會庫存方面，則連續三周出現回升，庫存積壓主要受制于南方持續在雨季影響下需求表現疲軟。數據顯示，6月份我網統計的全國大戶成交量日均為192123.5噸，環比5月份（197200.6噸）下降約5077.1噸。而與4月份相比日均下降約23425.8噸。受雨季影響，5、6月份全國整體成交水平有所下降，6月份需求下滑比較明顯。
環保方面，據筆者了解唐山地區的環保限產其實早在3月份就開始有政策出臺，諸如區域內大氣污染物排放標準、大氣污染防治攻堅實施計劃、強化大氣污染防治應急管控措施等等。預期影響可能要比實際政策落實執行情況的影響要大，導致環保限產影響的價格反彈幾乎都是曇花一現，但從本輪環保限產政策發布以及我網跟蹤的情況來看，此輪唐山地區鋼鐵企業停限產涉及多區域、多領域，長周期。另外督察組已經明確近期要啟動第二輪“回頭看”工作，因此此次唐山限產政策出臺并非政策轉向，而是環保將進入“前松后緊”的“補課”階段；另外今年恰逢70周年大慶，下半年無論是采暖季限產還是大慶前環保政策的預期，筆者認為環保限產政策對于下半年價格的支撐力或明顯增強。
綜合來看，筆者認為環保加碼帶來的預期影響成為本輪45#精密鋼管上漲的重要推手，另外鋼廠的推波助瀾助推45#精密鋼管重心上移。不過今日一則環保部的“禁止一刀切”消息一出，期貨盤面出現較大波動，疊加社會庫存的再度回升，限產預期的利多情緒被沖淡，同時6月份本身的資金面壓力較大，因此筆者認為短期45#精密鋼管反彈空間有限�；久嫖从忻黠@改善的前提下，價格反彈缺乏一定支撐，淡季庫存仍在累庫周期，供給收縮難以改善“供強需弱”格局。